网上配资炒股门户访美在即，期货市场该关注什么？

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　　国泰君安期货市场分析师张驰宁　　Z0020302

　　昨天（9月21日）下午，新华社发布消息：应美国总统特朗普邀请，我们国家主席将于9月23日至25日对美国进行国事访问。这是继今年5月北京会晤之后，两国元首在半年内的再次面对面沟通。

　　对期货市场而言，这次会晤前后有哪些方向值得留意，可以从以下几个角度进行关注。

　　【一、关税有没有下调的可能】

　　今年2月，美国最高法院裁定《国际紧急经济权力法》不授权总统征收大规模关税，美方改用《1974年贸易法》相关条款对所有国家加征10%全球关税，期限150天。但该关税7月24日到期后，美方并没让它就此翻篇，转头又以所谓“强迫劳动”为由依据301条款对多个国家和地区加征关税，其中中国的税率是12.5%（商务部）。一档关税到期、新的一档立马补上，最终我们出口商品的整体税负似乎并没有明显的减轻。

　　因此，本次会晤的看点之一在于关税能否实质性下调。若贸易壁垒边际回落，出口通道将有所拓宽，消费预期也有望改善，对宏观情绪及纺织服装、家电、基础化工品等出口依赖度较高的品种可能形成一定利好。

　　【二、美豆采购还能不能延续】

　　图片来源：同花顺期货通

　　CBOT大豆近几个月一路走强，已升至2024年以来高位，其背后的重要支撑之一，是市场对中国加大美豆采购的预期。当前采购虽在持续，但以国有贸易商为主力；民营油厂进口美豆需承担高于巴西豆的关税成本，经济性不足，商业采购始终未能大规模铺开。因此，观察重点不仅在于采购总量，更在于采购主体结构与节奏能否延续——关税若出现松动，民营油厂进场意愿有望提升，对美豆的利好才有望持续。

　　【三、AI这条产业链的走向】

　　AI议题也可能会是本次会晤的重要内容。9月20日中美经贸团队已在纽约先行磋商，何立峰与美方财长贝森特、贸易代表格里尔会谈，表述为“坦诚、深入、富有建设性的交流”，并专门就人工智能议题对话。会后贝森特称这次接触“十分成功”（财联社）。

　　图片来源：财联社

　　这背后带来的影响可能分两层：短期看，沟通若继续释放暖意，风险偏好或有所回升，对股指、有色偏友好；更长远看，算力中心扩张会带出电力、电网、散热等一整套基建投入，对铜、铝、锡的中长期需求形成支撑，白银也受牵动。

　　【四、汇率这条间接线索】

　　若贸易环境改善带动出口预期向好，出口企业收到的美元货款边际上可能增多，这些美元大多要在国内换成人民币才能用，也就是“结汇”。对应的“卖美元、买人民币”力量若增强，将对人民币形成一定支撑。

　　落到期货上，大豆、铜、原油都以美元计价，人民币偏强，同样的国际价格换算成国内成本就低一些。黄金除此之外还兼具避险资产属性，关系缓和的时候避险情绪通常跟着降温，价格支撑可能也会减弱一些。但需要说明的是，汇率由货币政策、利差等决定，中美经贸只是边际变量，不宜放大。

　　当然，最终的具体情况还要等会后的官方表述，以及11月10日（2025年10月中美吉隆坡经贸磋商联合安排中部分关税及非关税措施暂停实施的到期日）之前经贸磋商能否拿出实质进展。

　　截稿日期：2026年9月22日10点59分

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